'Made In America' 정책으로 중요해진 미국 산업생산지수와 설비가동률 지표
도날드 트럼프 미국 전 대통령이 미국 제조업 부흥을 위해 'Made In America' 정책을 선포한 지 벌써 수년이 흘렀다. 이후로 바이든 대통령은 기자회견장에서 반도체 웨이퍼를 기자들 앞에서 흔들며 전 세계 기업들에게 반도체 공장을 미국에 지으라는 엄포를 놓기까지 하였다. 미국이 제조업을 이렇게까지 중요하게 생각하며 가치를 부여하게 되자, 거시경제 지표 중 미국 산업생산지수와 설비가동률 지표의 중요성이 부각되고 있다.
미국 산업생산지수(Industrial Production Index, IPI)는 미국 영토내의 산업 부문에서 실제로 생산하는 양을 계량하여 측정하는 경제 지표로, 광업, 제조업, 전기 및 가스 공급, 수도 및 폐기물 관리 부문의 생산량을 바탕으로 산출되며 각 산업의 부가가치에 가중치를 반영하여 산출된다. 일반적으로 실제 상품을 생산하는 산업 부문을 포함하며, 농업, 건설, 운수, 통신, 무역, 금융과 같은 서비스 부문은 이 지수의 범위에 포함되지 않는다. 따라서 산업생산지수는 실물적인 생산 활동을 측정하는 경제 지표로 활용된다. 산업생산지수는 가격 기준이 아니라 생산량을 기준으로 계산되므로, 인플레이션에 대한 조정이 필요하지 않다.
설비가동률(Capacity Utilization Rate, CUR)은 특정 기간동안 기업이나 산업 섹터가 이용가능한 총 생산 능력 대비 실제 생산에 활용 중인 생산 능력을 조사한다. 산업생산지수와 마찬가지로 미국의 광업, 제조업, 전기 및 가스 공급, 수도 및 폐기물 관리 부문에서 상품을 생산하기 위해 설비가 가동되는 수준을 계량화하여 나타내는 지표로, 설비가동률은 백분율로 표시하며 실제 생산량을 최대 생산 가능량으로 나누어 계산한다. 기업투자지출의 선행지표가 되며, 인플레이션 압력을 예고하는 지표로 활용된다. 경기가 호황일 때 설비가동률이 높으면 이는 인플레이션 압력으로 작용한다
미국 산업생산지수와 설비가동률은 연방준비제도(Federal Reserve Board, FRB)에 의해 월별로 발표되며, 경제의 성장과 침체를 평가하는데 중요한 지표 중 하나로 평가된다. 또한 특정 산업 부문의 생산량이 어떻게 변화하는지 추세를 파악하는 데 사용할 수 있다. 산업생산지수의 상승은 생산성 향상과 경기 확장을 의미하고, 하락은 생산성 감소와 경기 침체를 의미할 수 있다. 높은 설비가동률은 경기의 순환이 활발함을 의미하고 생산성이 높다는 것을 의미한다. 낮은 설비가동률은 생산 능력을 충분히 활용하지 못하고 있다는 증거이며, 수요가 부진한 상황을 의미하는 것 일수도 있다.
산업생산지수와 설비가동률을 주목해야 하는 이유는 해당 지표가 고용률과도 긴밀한 연관이 있기 때문이다. 산업 생산이 증가하고 경기가 확장 된다면 기업이 설비 투자를 늘리고 고용을 증가시킬 가능성이 높으며, 반대로 산업 생산이 감소하고 경기 침체가 예산된다면 기업은 설비 투자를 줄이고 고용을 감소시킬 가능성이 높다. 따라서 산업생산지수와 설비가동률은 고용률, 실업률 지표와 직간접적인 연관성이 있으며, 투자자로서 반드시 확인해야 할 경제 지표 중 하나라고 할 수 있다. 해당 지표는 세인트 루이스 연방 준비은행(Federal Reserve Bank of St. Louis)에서 운영하는 FRED(Federal Reserve Economic Data) 사이트에서 매달 발표하는 신규 데이터를 확인 가능하다.
Industrial Production: Total Index
Source: Board of Governors of the Federal Reserve System (US) Release: G.17 Industrial Production and Capacity Utilization Units: Index 2017=100, Seasonally Adjusted Frequency: Monthly Notes: The industrial production (IP) index measures the rea
fred.stlouisfed.org
Capacity Utilization: Total Index
Source: Board of Governors of the Federal Reserve System (US) Release: G.17 Industrial Production and Capacity Utilization Units: Percent of Capacity, Seasonally Adjusted Frequency: Monthly Notes: For a given industry, the capacity utilization r
fred.stlouisfed.org
최근 미국 정부는 제조업 육성정책에 따라 해외로 나간 미국 제조업 인력들을 모두 미국 내로 불러들이고 있다. 이에 따라 이 산업생산지수와 설비가동률의 중요성이 점차 높아지고 있으며, 미국 경기 회복을 보여주는 중요한 지표로 평가받고 있다. 두 지표는 미국의 경기 흐름과 비슷하게 흘러가는 경향이 있으므로, 대표적인 동행지표로 평가받는다.